Immobilier coté : un début d’année performant partout en Europe

Point de vue de Laurent Saint-Aubin, Gérant du FCP SOFIDY Sélection 1

Depuis le début de cette année, l’immobilier coté a progressé en Europe de manière notable. L’environnement particulièrement favorable, nous laisse penser que ce segment est loin d’avoir épuisé tout son potentiel.

L’immobilier coté en zone euro a progressé de 20.48% depuis début 2015 porté par la baisse des taux qui entraîne un recul des coûts de financement, une appréciation de la valeur des immeubles et la recherche de titres servant de forts dividendes.

L’environnement économique laisse de son côté ressortir des signes multiples d’amélioration en Europe qui devraient a minima permettre une stabilisation des taux d’occupation et des loyers en bureaux, le frémissement de la consommation entraînant pour sa part une hausse du chiffre d’affaire des commerçants.
À cet égard, des statistiques économiques moins porteuses publiées récemment Outre-Atlantique et l’appréciation du dollar favorisent une accélération des flux de capitaux vers l’Europe.

Les perspectives communiquées par les grandes foncières pour 2015 témoignent d’un appétit plus fort pour la prise de risque dans un contexte favorable où la vigueur du marché de l’investissement, qui leur permet de compléter leur programme de cessions d’actifs non stratégiques, se conjugue avec des niveaux de cours favorables à des émissions de titres et un accès aisé et à bas coût au marché du crédit.

C’est ainsi que le management de Gecina dont l’actionnariat est désormais stabilisé et dont l’endettement est désormais voisine de 35% (en termes de LTV) contre un objectif de 40% croit en la réapparition d’une réversion positive en matière de loyers sur le bureau en Ile de France. Dans ce contexte, il se déclare ouvert à des opérations à risque dans le domaine du bureau à Paris hors QCA et en première couronne (restructuration lourde de patrimoine existant en acceptant une hausse de la vacance stratégique, Lire l’article complet

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